12月12日—13日，沪镍价值上涨，主力2501合约最高触及12.961万元/吨，亲昵13万元/吨。然而，此次反弹犹如好景不常，截至12月19日收盘，镍价已下跌至12.283万元/吨。

　　上周沪镍价值反弹的要紧来因是印尼策略的利好。据《雅加达邮报》12月11日报道，印尼能源和矿产资源部高级官员Tri Winarno默示，印尼将起先监禁市集的片面镍产物，以避免产物供应过剩并统造产量正在最佳水准。然而，印尼当局准备限定某些镍产物坐蓐的音书并未涉及奉行韶华和的确方法，是以，该音书带来的供应顾虑心境很疾消亡。

　　倘若印尼当局真的施行镍产物限产策略，或许要紧针对镍铁，由于镍铁产能是镍上游中产能过剩较为吃紧的种类，且印尼镍铁产物的附加值不高。同时，印尼全力于将镍家当向新能源汽车目标开展，是以对湿法中央品及高冰镍等新修项目持策动的立场。

　　从镍矿来看，印尼镍矿配额审批题目是2024年镍价运转的要紧成分之一。截至10月中旬，印尼镍矿审批配额已通过2.75亿湿吨（2024年度），镍矿供应题目根基告一段落，镍矿价值是以承压下跌。据上海钢联数据，印尼镍矿1.8%品位的内贸价值从10月初的57.96美元/湿吨，下跌至12月17日的50.17美元/湿吨，跌幅达13.4%。因为印尼2025年RKAB获批配额量到达2.47亿吨，估计印尼镍矿供应将保持宽松状况，短期内镍矿价值将不绝承压。

　　从供应来看，简练镍产能络续开释，延续过剩格式。1—11月份，我国简练镍累计产量为29.99万吨，同比增进35.9%。11月份，我国简练镍企业月度产能已到达3.93万吨，产能行使率为85.38%。瞻望2025年，海表高本钱简练镍项目减产对环球镍供应影响有限，跟着印尼低本钱中央品原料不停扩产，我国简练镍供应将保持增进。

　　从需求来看，因为不锈钢坐蓐原料采用低本钱的镍铁而非简练镍，加上新能源汽车市集疾捷开展，近年来，镍需求侧的合怀点要紧是三元电池行业。然而，三元电池行业对镍需求呈疲软状况，来因征求：一是磷酸铁锂电池本钱上风明显，络续挤占三元电池市集份额；二是三元电池家当链自下而上地去库存；三是欧美商业壁垒压造出口需求。12月份为新能源汽车古代消费淡季，三元正极资料对原料照样持刚需郑重采购立场，估计三元先驱体和硫酸镍正在需求不佳和亏本状况下保持减产状况。其它，合金与电镀范畴消费稳中略增，但正在镍消费范畴中体量较幼，其增量难以改进镍供需状况。

　　从出口来看，因为国内简练镍产量不停增进，过剩格式愈发显明。本年伦敦金属贸易所（LME）交仓利润高于国内现货出售，2024年，我国从简练镍净进口国转折为净出口国。1—10月份，我国简练镍累计出口量为9.47万吨，同比增添7.14万吨，增幅高达305.78%。

　　从库存来看，2024年，宇宙简练镍库存全部上透露趋向性累库，不停革新近3年来的史书新高。截至12月13日，据上海钢联数据，国内简练镍社会库存为4.74万吨，同比增进100%；截至12月17日，LME镍库存到达16.17万吨，同比增进212%。

　　归纳而言，印尼准备限定镍产物坐蓐的音书带来的市集心境已被市集消化。镍根基面保持弱势，库存保持趋向性累库，需求难见显明进展，估计短期镍价波动偏弱。（许克元）