SMM 2月11日讯：阖家团聚的春节七天幼长假完毕，转眼依然来到2月份。回首刚才过去的1月，镍价正在矿端动静刺激加之年末春节假期邻近的布景下，大白先扬后抑的态势。截至1月27日，沪镍主连收于124150元/吨，月线%。

　　伦镍方面，1月伦镍代价同样大白先扬后抑的“倒V”型布局，截至1月31日收盘，伦镍收于15223美元/吨的代价，月线%。

　　现货方面，据SMM现货报价显示，1月SMM 1#电解镍现货报价也大白先涨后跌的态势，并正在1月21日最高升至129125元/吨，刷2024年12月16日此后的新高。截至1月27日，SMM 1#电解镍现货均价报125050元/吨，较2024年12月31日的125675元/吨下跌625元/吨，跌幅达0.5%。

　　据SMM调研显示，精粹镍产量方面，2025年1月，寰宇精粹镍产量环比淘汰4.9%，同比填充18.7%。行业开工率为69%，较上月比拟有所低落。主因过年春节，片面企业放假，开工率低落。需求方面，1月正在年末市集心情影响下，下游备货后团体成交日常。精粹镍正在电池、电镀、不锈钢等下游方面的团体需求并未显露基个性好转。精粹镍供需过剩体例未变。

　　1月初，正在市集预期印尼将减少镍矿出口配额的影响下，精粹镍本钱端支柱效益明显，带头沪镍代价走高，但最终，跟着APNI最新动静称2025年已允许的镍矿石开采劳动盘算和预算（RKAB）总量为2.9849亿吨。镍矿估计将延续供应偏松，本钱支柱显然走弱，对镍价变成压造。

　　据SMM数据显示，1月SMM纯镍社会库存大白累库态势，截至1月24日，SMM纯镍社会库存合计41273吨，较2024年12月27日的41169吨累库104吨，累库幅度达0.25%。

　　固然1月精粹镍产量较2024年12月有所低落，然则需求端因年末市集心情的影响，下游企业备货后团体成交情状较为平常。精粹镍正在电池、电镀、不锈钢等下游规模的需求并未显露基个性革新。归纳要素用意下，1月纯镍社会库存幼幅累库。

　　镍下游重要消费板块——不锈钢市集，据SMM调研显示，1月寰宇不锈钢总产量环比低落约9.32%，同比增加约3.87%。详细来看，200系不锈钢的产量环比低落约12.38%，300系低落约9.33%，而400系则低落约4.06%。一月份行业淡季长远，越发邻近春节，下游开工率和不锈钢厂订单量团体低落。

　　新能源板块，SMM三元先驱体1月产量约为为6.7万吨，较上月低落了13%，同比低落了12%。产量下滑的重要缘故是因为春节放假和本钱倒挂的影响，先驱体厂家纷纷举办停产检修或减产，导致先驱体产量低落。

　　团体来看，1月镍价大白惊动态势，月初正在市集预期印尼将减少镍矿出口配额的影响下，精粹镍本钱端支柱效益明显，沪镍主力合约从惊动走高。1月中旬后，受到春节假期企业停工减产，需求削弱。以及宏观上特朗普上任后闭税计谋存疑，美元指数居高不劣等要素归纳影响下，镍价先河走弱。

　　固然1月底镍价接连下探，但2月春节假期返来之后，受本钱端支柱、需求回暖预期以及供应偏紧等多重要素的影响，沪镍代价迎来“开门红”，2月6日沪镍更是单日涨幅达3.39%，出现相等强势。而这个中，促进镍价上涨的重要驱动力便是来自其本钱端的支柱，据SMM调研，行动环球最大的镍矿供应国，印尼的镍矿配额计谋不确定性激励了市集的广大担心。尽量印尼2025年镍矿配额审批额度较高，但菲律宾试图效仿印尼的计谋，使得矿商的挺价愿望愈发猛烈，进一步推高了镍矿代价。另表，印尼镍矿升水已上涨至17-18美元/吨，少量高价成交乃至抵达20美元/吨，直接擢升了纯镍的临盆本钱。

　　瞻望2月团体镍价走势，春节假期完毕后，下游消费市集仍处于古代淡季。尽量不锈钢厂的检修将慢慢完毕，但产能复兴和需求增加仍需韶华，因而估计2月团体消费出现将较为日常。从库存角度来看，SMM估计2月纯镍市集或将一连大白幼幅累库的状况。估计2月，镍市集供需过剩体例未变，估计镍价或承压运转，要点体贴印尼镍矿计谋动向以及不锈钢和新能源规模的实质需求复兴情状。